Al voor de virusuitbraak zette de ECB de herfinancieringsrente op 0 procent, wat betekent dat banken gratis geld lenen bij de centrale bank. De depositorente staat al tijden op min 0,5 procent, waardoor banken geld toeleggen op spaartegoeden die ze in Frankfurt stallen. Deze tarieven blijven voorlopig dus hetzelfde.

Beleggers en economen waren vooral benieuwd of de ECB al iets loslaat over het afbouwen van zijn steunprogramma’s. Dat zal op een gegeven moment ongetwijfeld moeten gebeuren. De ECB herhaalt in een verklaring dat het speciale noodaankoopprogramma van obligaties, goed voor een totaalbedrag van 1.850 miljard euro, nog zeker tot eind maart volgend jaar doorgezet wordt, en in ieder geval tot de coronacrisis voorbij is. Het tempo van de aankopen is wel wat opgeschroefd ten opzichte van de eerste maanden van dit jaar. Dat had de ECB eerder ook al aangegeven.

Voor dit jaar gaat de ECB nu uit van 4,6 procent groei voor de eurolanden. Dit was in de vorige raming nog 4 procent. De inflatie trekt dit jaar waarschijnlijk aan tot 1,9 procent, waar de ECB eerder nog uitging van 1,5 procent. De komende twee jaar loopt de inflatie dan terug naar respectievelijk 1,5 en 1,4 procent, verwacht de centrale bank.

Een inflatie rond de 2 procent is belangrijk voor een goede prijsstabiliteit en is eigenlijk een vereiste voor de ECB, voordat de bank zal besluiten om de rentes weer wat te verhogen. Omdat de inflatie recent opliep tot dat niveau rees de vraag op de financiële markten of dit zou betekenen dat de ECB al met een beleidsverandering zou komen. Maar Lagarde drukte dat sentiment eerder al de kop in door aan te geven dat de opgelopen inflatie waarschijnlijk niet blijvend is.

Voor het bepalen van het monetaire beleid kijken de beleidsmakers bij de centrale bank bovendien verder dan de twee belangrijkste graadmeters. Er wordt naar een heel spectrum aan financieringscondities gekeken, aldus Lagarde. Ook is er volgens haar nog steeds veel onzekerheid over het verdere verloop van de coronapandemie.