De Grauwe: "Beter dan niets, maar te weinig resultaten"

Econoom Paul De Grauwe (K.U.Leuven)

Ivan Van de Cloot (Itinera Institute) © photo news.

Dat de Europese leiders en de financiële sector het eens raakten over een afschrijving van 50 procent op Griekse obligaties, is "goed nieuws voor Griekenland", aldus De Grauwe. "Het zal de last die op het land weegt sterk verminderen".

Wat de gevolgen voor de schuldeisers betreft, merkt De Grauwe op dat de banken hun verliezen al geleden hadden door de prijs van de obligaties in de markt. Ze zullen het nu in de boeken als verlies moeten opnemen. Dat heeft in zekere zin ook een voordeel, omdat Griekenland nu waarschijnlijk zijn schulden zal kunnen terugbetalen. Het perspectief van een totaal verlies is minder groot geworden, aldus De Grauwe.

"1000 miljard euro is onvoldoende"
Het zwakste punt van het akkoord is volgens hem de versterking van de vuurkracht van het noodfonds EFSF. De professor plaatst ook de mogelijkheid om het EFSF op te trekken tot ongeveer 1.000 miljard euro in perspectief. De Italiaanse uitstaande schuld bedraagt 1.900 miljard euro, merkt hij op. De 1.000 miljard euro zal volgens De Grauwe dan ook onvoldoende zijn als er een groot probleem, of de perceptie ervan, ontstaat in Italië.

Wat de herkapitalisering van de banken betreft, meent De Grauwe dat de banken op termijn meer eigen middelen moeten hebben. Gezien de huidige situatie van de aandelenmarkt, pleit hij ervoor dat geleidelijk te doen.

Ook economist Ivan Van de Cloot van de denktank Itinera Institute vindt het akkoord te zwak. "Het is beter dan een mislukking, misschien een minder goede oplossing, maar het is niet de volledige, allesomvattende oplossing", oordeelt hij. "Men heeft het blikje een paar meter verder geschopt. Op korte termijn heeft men misschien tevredenheid gecreëerd, maar op lange termijn zal de onzekerheid terug komen bovendrijven", verwacht hij.

"Volledige oplossing vergt 2.000 tot 2.500 euro"
De economist wijst erop dat de Duitse kanselier Angela Merkel al eerder had aangegeven dat de 1.000 miljard euro voor haar de "ultieme grens" zou zijn. Maar om de markten gerust te stellen, had men het signaal moeten krijgen van een volledige oplossing voor de Griekse, Italiaanse en Portugese schulden en dergelijke. Daarvoor is volgens Van de Cloot echter 2.000 tot 2.500 miljard euro nodig.

Hij wijst daarbij op de problemen van Italië. Dat land kampt met een schuldgraad van 120 procent en een tekort van 4 procent. Bovendien moet het elk jaar 20 procent van zijn nationaal inkomen ophalen op de markten. "De markt is er niet meer van overtuigd dat dit elk jaar zal lukken", weet Van de Cloot. De econoom haalt ook aan dat Italië met een concurrentieprobleem zit: "ze zitten 30 procent te duur".

Hij meent ook dat de herkapitalisering van de banken voor een bedrag van 100 miljard euro niet zal volstaan. "Economen zeggen dat in gewone omstandigheden 200 miljard euro nodig zal zijn en in een economie die kwakkelt kom je al snel aan 300 miljard euro", aldus nog Van de Cloot. (belga/mvdb/adha)

Lees ook

• Akkoord over kwijtschelding helft Griekse schuldenlast
• Europarlementsleden niet onverdeeld gelukkig met akkoord schuldencrisis
• IMF: "Akkoord biedt antwoord op crisis in eurozone"
• Leterme: "Eindelijk weer wat voorsprong op de crisis"
• "Impact akkoord op Belgische banken blijft beperkt"
• Beurs van Tokio eindigt 2,04 procent hoger
• Bel20 opent 2,5 procent hoger, aandeel Dexia geschorst